起原：华尔街见闻  何浩 

　　“特朗普来往”重启。COMEX白银期货日内涨幅达6.5%，报33.85好意思元/盎司。现货白银2012年12月以来初次冲破33好意思元关隘，冲破遑急阻力位。本周，伦敦现货黄金冲破2700好意思元/盎司大关，接续创出历史新高。

　　周五好意思股来往时段，白银大爆发，COMEX白银期货日内涨幅达6.5%，报33.85好意思元/盎司。现货白银2012年12月以来初次冲破33好意思元关隘，冲破遑急阻力位。白银在往常六周里，有五周录得高潮。

　　尽管连年来白银基本上未能跟上黄金的状貌，但白银在本年开启了对黄金的“追逐来往”，这一情况在5月和9月就已有裸露。举例，白银9月累计高潮9.9%跑赢黄金，金价9月累计高潮6.2%。10月白银再度跑赢黄金，高潮势头仍在捏续。

　　业内无数以为，相干于黄金，白银看起来卓著低廉。一些东说念主以为，由于白银的波动性远高于黄金，因此在畴昔一年里，白银权臣跑赢黄金也不及为奇。

　　白银是东说念主工智能发展的关节构成部分，其走势与AI龙头英伟达也高度干系。工业和绿色金属的需求为白银这一环保贵金属提供了强有劲的撑捏。与强劲的需求造成清醒反差的是，白银仍是相连四年出现结构性供应穷乏，且库存束缚减少。

　　本周，伦敦现货黄金冲破2700好意思元/盎司大关，接续创出历史新高。本年金价屡立异高，致使被以为年内将剑指3000好意思元。

　　上个月，高盛在其讲演中就指出，白银有望开启一场对黄金的“追逐来往”，作念多白银是刻下市集上最好的来往之一。原理基于四点：

一是，白银是AI的关节构成部分。

二是，银价与利率旅途和好意思元走势呈负干系，好意思联储对宽松货币策略的倾向将对白银价钱产生积极影响。

三是，与黄金比较，白银的捏仓量较低，有彰着补涨空间。

四是，白银正处于数月冲破的边际。

　　基于自2000岁首以来好意思联储宽松周期的历史数据，一般而言，好意思联储每裁减25个基点，金价就会高潮约6.3%，白银也水长船高。

　　值得证明的是，近几周金银价钱上行，是在好意思债利率高潮的布景下完成的，与上述高盛提到的推涨金银价钱的顺风成分相左，这是由于：好意思债在走降息预期弱化的逻辑，而与此同期，黄金在走“特朗普来往”重启，资金涌入贵金属避险：

特朗普策略框架下，财政彭胀力度更甚于哈里斯，赤字的可捏续性遭到质疑。华尔街见闻网站分析著述指出，淌若泰西畴昔接续债务无序彭胀，黄金很可能会成为临了的资金逃一火所。

　　据周五好意思国商品期货来往委员会（CFTC）公布的数据，10月15日当周，金银的看涨情怀上扬：

　　财经金融博客Zerohedge最新以为，用白银的看涨期权价差（call spread）来操作其冲破行情卓著合理。下图炫耀的是白银ETF SLV 11月31好意思元/35好意思元的call spread收益图。Zerohedge的这一不雅点与9月时高盛的访佛。

　　看涨期权价差，是指买入一个较低行权价的看涨期权，同期卖出一个较高行权价的看涨期权。这个策略的见地是在价钱高潮时赚钱，但由于卖出了35好意思元的看涨期权，最大收益是有限的。

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背负剪辑：李桐